Khi dòng tiền chuyển động

Chứng khoán bùng nổ, kỳ vọng ấm lên của thị trường bất động sản, cùng với việc tín dụng sẽ vào mùa trong những tháng cuối năm là những lực đẩy mạnh mẽ cho dòng tiền chuyển động.

Việc khối lượng, lãi suất giao dịch trên thị trường liên ngân hàng tăng phần nào cho thấy, đã có những ngân hàng thiếu thanh khoản tạm thời. Ngân hàng lớn huy động được vốn giá rẻ thì họ sẽ cho vay ra thấp hơn, tăng trưởng tín dụng sẽ cao hơn và ngược lại. Thị phần của ngân hàng nhỏ sẽ ngày càng teo tóp. Do đó, tới đây khi dòng tiền chuyển động mạnh mẽ hơn thì sự khác biệt giữa các nhóm ngân hàng không cùng “đẳng cấp” càng rõ nét. 

Tất nhiên cũng không thể vì thế mà ngân hàng nhỏ hết đất sống. Họ sẽ tìm những thị trường ngách, với đối tượng khách hàng chuyên biệt và sự chuyên biệt hóa trong cung cấp các sản phẩm, dịch vụ ngân hàng cho một phân khúc, một khu vực, thậm chí một nhóm đối tượng khách hàng nhất định sẽ hình thành.

Đó là tương lai xa, trước mắt nếu thị trường biến động mạnh sẽ gây áp lực lên điều hành chính sách của NHNN. Đơn cử, thị trường đang mong đợi một đợt điều chỉnh giảm lãi suất điều hành nữa của NHNN. Nếu thế sẽ tạo thêm lực đẩy cho cầu tín dụng, nhưng huy động vốn sẽ khó khăn, tăng nguy cơ mất thanh khoản của ngân hàng nhỏ. Và tín dụng tăng đột biến trong thời gian ngắn thì tỷ lệ nợ xấu có nguy cơ tăng cao.

Bên cạnh đó, tỷ giá có dấu hiệu tăng trong bối cảnh cán cân thanh toán tổng thể thặng dư, vàng liên tục rớt giá là điều không bình thường. NHNN vẫn còn dư địa 1% nữa để điều chỉnh tỷ giá, nhưng nếu “đánh động” cả tiền đồng và tiền đôla trong những tháng cuối năm thì liệu cơ quan quản lý có đủ sức giữ thị trường trong tầm kiểm soát, nhất là nếu chứng khoán, bất động sản cũng khởi sắc?